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君亭酒店近日發(fā)布公告，創(chuàng)始人吳啟元等以每股25.71元向湖北文旅轉(zhuǎn)讓29.99%股份，對價14.99億元；同時湖北文旅將向全體股東發(fā)起6.01%的部分要約，價格相同。全部完成后，湖北文旅合計掌握36%的表決權(quán)，成為控股股東，實際控制人變更為湖北省國資委。81歲的吳啟元不完全退出，但表決權(quán)降至約9.51%。這起“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+表決權(quán)放棄+部分要約”的組合，宣告湖北地方文旅平臺正式控股一家上市酒店公司。

我的判斷：這不是簡單的“換股東”，而是度假時代的資源+平臺價值重構(gòu)，也是治理方式+資源入口一起換擋。我之前說過，觀光時代景區(qū)門票是入口，而度假時代住宿才是入口。湖北文旅的這次動作可以看做湖北省級旅游集團布局文旅度假的一次戰(zhàn)略突破。

湖北文旅有兩張王牌——目的地資源，即景區(qū)與在建項目和信用背書，國資降低資金成本，疊加君亭的“東方美學+度假”品牌，形成“場景—品牌—資本”閉環(huán)。行業(yè)層面至少三點影響：

第一，混改2.0來臨——國資資源與民營上市公司從松散合作到直接控股，治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化與資源價值挖掘雙向奔赴，君亭酒店從“項目承接方”升級為“省域文旅資源的一環(huán)”。

第二，度假×城市雙輪驅(qū)動：周末微度假的家庭客、會展政商的商務客，會被裝進同一會員與收益系統(tǒng)，地方資源疊加酒店運營中餐飲、夜游、演藝、研學等非房收入有望成為君亭第二利潤曲線。

第三，并購與重整常態(tài)化：比“開店快”更看“整合好、證券化快”，誰能把低效資產(chǎn)改造成穩(wěn)現(xiàn)金流，并用金融工具提周轉(zhuǎn)，誰就重排位次，雙方聯(lián)手無疑是奔著雙贏結(jié)果去的。

君亭的長期業(yè)績下滑與盈利能力變?nèi)跏沁@次交易能成功的一個主要原因，但地方文旅要做大做強的決心及資源資本的注入無疑會給君亭二次重生的機會，地方國企的資源與資本若能強勢協(xié)同，對湖北文旅與君亭來說都是一次彼此成就的契機，但并購后的整合與協(xié)同并不一定輕松，國企行政化作風與市場摸爬滾打出來的靈活度能否適配將極大考驗管理團隊的心胸和智慧，讓我們拭目以待。

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君亭酒店；湖北文旅

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