新用戶登錄后自動創建賬號
登錄第三方登錄
請輸入您要查詢活動名稱或日期
搜索
段先念被有關部門帶走的傳聞，尚未官宣，卻已在行業內激起巨大回響。真正引發震動的，并不是“前董事長出事”本身，而是這件事幾乎精準擊中了中國文旅地產模式最敏感、也最致命的神經。
回溯段先念執掌華僑城A的時期，很容易理解當年的高光邏輯。
“文化+旅游+城鎮化”“文旅+地產”被視為黃金公式，主題公園是流量引擎，地產是現金機器，地方政府是穩定合伙人。歡樂谷、世界之窗成為行業樣板，全國復制、快速擴張、規模優先，一切看上去順理成章。
問題在于，這套模式高度依賴資產擴張與未來預期，而不是經營現金流本身。
當房地產周期向上時，問題可以被掩蓋；一旦周期反轉，所有“被延后的風險”會在財務報表里集中爆雷。深圳證監局與深交所點名的資產減值、計提不充分，表面是財務合規問題，本質卻是文旅項目長期“高估值、低周轉、弱現金流”的結構性隱患。這正是華僑城困局的核心。
文旅不是地產的“流量插件”，而是一個慢變量、高運維、重內容、重安全、重體驗的長期行業。主題公園的回報周期以十年計，運營效率決定生死；但在過去很長一段時間里，它被當作“土地增值的前置條件”，被強行塞進地產邏輯之中。
結果就是：地產決定節奏，文旅承擔風險；規模決定考核，運營讓位速度；報表好看，但現金流脆弱。
當外部環境變化——疫情沖擊、地產深度調整、地方財政承壓——這套體系立刻失靈。2024年華僑城A巨額虧損、連續三年赤字，并非偶然，而是舊模式在新周期下的必然結局。
更值得警惕的是，這并非華僑城一家之困。中冶剝離地產資產、中交地產“1元甩包袱”、招商蛇口、保利發展、中海、金茂紛紛收縮戰線——這些央國企并非能力不足，而是同樣站在模式拐點上。
這說明一個殘酷現實：不是誰踩錯了節奏，而是整個“文旅地產一體化”的時代正在退場。
對華僑城而言，段先念事件只是“靴子落地”的起點，而非終點。真正的挑戰在后面：是否敢于全面重估資產？是否能承受短期財務陣痛？是否有能力把文旅從“地產附屬品”變成真正的經營型主業？這不僅是合規與治理問題，更是戰略抉擇問題。
新周期下，文旅企業要活下來，靠的不是規模，而是真實客流、真實停留、真實消費和真實現金流。主題公園不再是“拿地工具”，而必須成為可持續的內容平臺；文旅不再服務于地產周轉，而要服務于用戶體驗與長期品牌。
如果說這次風波有什么積極意義，那就是它逼迫行業正視一個長期回避的問題：文旅不是遮羞布，也不是提款機，而是一門需要耐心、專業與長期主義的生意。
華僑城走到今天，已經無法再靠“央企光環”和“模式慣性”續命。能否完成真正意義上的文旅轉型，決定它未來是“浴火重生”，還是成為舊時代的注腳。
版權聲明
執惠本著「干貨、深度、角度、客觀」的原則發布行業深度文章。如果您想第一時間獲取旅游大消費行業重量級文章或與執惠互動，請在微信公眾號中搜索「執惠」并添加關注。歡迎投稿，共同推動中國旅游大消費產業鏈升級。投稿或尋求報道請發郵件至執惠編輯部郵箱zjz@tripvivid.com，審閱通過后文章將以最快速度發布并會附上您的姓名及單位。執惠發布的文章僅代表作者個人看法，不代表執惠觀點。關于投融資信息，執惠旅游會盡量核實，不為投融資行為做任何背書。執惠尊重行業規范，轉載都注明作者和來源，特別提醒，如果文章轉載涉及版權問題，請您及時和我們聯系刪除。執惠的原創文章亦歡迎轉載，但請務必注明作者和「來源：執惠」，任何不尊重原創的行為都將受到嚴厲追責。
本文來源執惠，版權歸原作者所有。
發表評論
登錄后發表評論
